Новая старая угроза: Кто напал на Freedom Holdings
Фото: из открытых источников
В Казахстане несколько публичных компаний, и ситуацию с FRHC, с атакой на нее, очень важно разобрать и понять. В первую очередь, это важно для тех казахстанцев, которые восприняли отчет биржевого хищника Hindenburg Research за чистую монету, так как срез реакции в социальных сетях показывал, что главный враг экономики страны не во вне, а как раз внутри нее. И неадекватная реакция может навредить куда больше, чем любая атака «медведей» на внешних рынках.
Удивительная история: в профессиональном сообществе многие отлично понимали, что любое «исследование» Hindenburg Research направлено на слом рынка и прекрасно подготовлено. Фирма готовит ангажированный отчет о расследовании выбранной ими компании, просматривая ее общедоступные записи, внутренние корпоративные документы и общаясь с ее сотрудниками, чаще всего, с теми, с кем расстались не на мажорной ноте. Затем подбирается удачное время для атаки, например, «красные дни» на бирже или размещение.
Сам отчет предварительно распространяется среди партнеров Hindenburg, которые вместе с брокером открывают короткую позицию по выбранным акциям, прежде чем опубликовать его. Подготовка идет несколько месяцев, причем весьма осторожно. Когда отчет публикуют, начинается паника, разгоняемая СМИ и экспертами. Чаще всего и те, и другие ангажированы, возможно, даже принимают участие в написании, или, по крайней мере, уже с ним знакомы. Непрофессиональные инвесторы в панике роняют цену, и чем сильнее она падает, тем больше прибыли акторы получают.
Есть как минимум несколько подобных кейсов, на которых удалось заработать Hindenburg. По сути, это вид инсайдерской торговли, которая является преступлением в США, и вопрос времени, когда комиссия по ценным бумагам идентифицирует подобный вид манипуляций с рынком ценных бумаг и поставит ее вне закона.
Так вот, в июне 2023 года глава одного из крупнейших индийских промышленных конгломератов Adani Group Гаутам Адани обвинил компанию Hindenburg Research в распространении «целенаправленной дезинформации» с целью получить прибыль за счет падения стоимости акций холдинга. Hindenburg выступила с обвинениями в январе, когда Adani Group планировала запустить крупнейшее в истории Индии публичное размещение акций.
Суть «исследований» Hindenburg Research была проста и сейчас знакома и нам. Обвинения в «наглых махинациях с ценными бумагами и в мошенничестве с бухгалтерской отчетностью в течение десятилетий». Bloomberg тогда писал, что «активист-шортселлер Натан Андерсон, глава Hindenburg Research, затеял свою самую крупную игру», отмечая, что это выдающийся шаг для Андерсона: сравнительно небольшая компания Hindenburg до сих пор не нападала на компании такого размера, как Adani Group». Замечу — нападение, и это важно.
В мае 2023 года Hindenburg Research атаковала холдинговую компанию Icahn Enterprises. Отчет, посвященный холдингу Карла Айкана, называется «Icahn Enterprises: корпоративный рейдер, бросающийся камнями из своего стеклянного дома». Вывод, что «Айкан использует деньги, взятые у новых инвесторов, чтобы выплатить дивиденды старым», то есть использует схему, схожую с финансовой пирамидой. За три дня акции Icahn потеряли 40% цены. Карл Айкан опубликовал заявление, в котором сравнил тактику Hindenburg с блицкригом — за «беспричинное уничтожение собственности и нанесение ущерба ни в чем не повинным гражданским лицам».
Было еще несколько компаний, но суть от этого не меняется. Тактика одна — подготовка исследования, если сбор сплетен и обрывков документов находящихся в открытом доступе и их вольная интерпретация может считаться таковым, заключение шорт-контрактов, информационная атака, нападение, обрушение биржевых котировок, выкуп подешевевших бумаг, фиксация доходов. По сути, повторюсь, это преступление, но мир устроен таким образом, что после того, как кто-то набросил на вентилятор и это разлетелось и усвоилось, убедить общество в том, что это клевета, практически невозможно. Если отстраниться от биржевой парадигмы, то множество звезд пострадало от отмены, основанной на лжи. Вспомните Джони Деппа, Кевина Спейси и многих других, и поймете суть атаки «медведей» — это отмена на бирже.
Так вот «обстрел» американской исследовательской и торговой компании Hindenburg Research казахстанской Freedom Holdings Corporation Тимура Турлова — точно такая же попытка отмены и желание на этой отмене заработать. Насколько можно верить «расследованию», большей частью выстроенном на клевете? Рынок, как мы видим, не поверил, но исследование запало в душу некоторым реакционно настроенным казахстанцам, поэтому и важно поговорить о том, почему отчет — это солянка из клеветы, домыслов и фантазий.
Hindenburg Research обвинил FRHC в «наглом уклонении от санкций», фальсификации выручки и манипулировании рынком. Турлову припомнили продажу российского бизнеса своему сотруднику за 140 млн долларов, чтобы не попасть под действие ограничительных мер. «Обнаружили», что Freedom по-прежнему ведет бизнес на российском рынке и открыто пренебрегает санкциями, а также процедурами проверки подозрительных финансовых операций, проведенных клиентами KYC (Know Your Customer, «знай своего клиента») и AML (Anti-Money Laundering, «противоотмывочные меры»)». При этом не уточняя, откуда такая уверенность и кто ее вселил.
В Freedom Holdings назвали расследование Hindenburg Research спекуляцией и «набором ничем не подтвержденных фактов». И это утверждение весьма правдоподобно на фоне контекста, в котором разворачиваются все эти события. Во-первых буквально за несколько дней до атаки Freedom опубликовал аудированный отчет за 2023 фискальный год, в котором говорится обратное. В том числе и то, что правила KYC и AML соблюдаются, как и все остальные требования регуляторов. Компания весьма детально проработала все спорные моменты, появившиеся в 2022 году по независящим от нее причинам. Более того, приняла на себя убытки, связанные с этими обстоятельствами, выстраивая процессинг в совершенно новой парадигме для международных компаний.
Еще раз заострю внимание на том, что «расследование» Hindenburg Research в отношении FRHC велось более года и основано на данных, которые собирались в том числе в момент глобальной турбулентности, когда политики принимали решения намного быстрее, чем на них могла реагировать самая консервативная отрасль мировой экономики. Оно основывается том числе и на опросах бывших сотрудников компании и аналитиков рынка. В отчете часто появляется фраза — «бывший сотрудник, работавший в Freedom Holding в ОАЭ». Имея такую отсылку, не сложно установить, кто же этот загадочный информатор, на чьих показаниях строили атаку и писали «расследование».
Проанализировав несколько документов, я пришел к выводу, что речь идет об экс-менеджере Freedom Holdings Егоре Романюке, который работал в должности вице-президента АО «Фридом Финанс» с марта 2019 года по январь 2020-го. Кстати, можно предположить, что ранее в Казахстане именно он стоял за информационными атаками и сливами, во всяком случае, блиц-опрос по инсайдерам в СМИ позволил сделать такой вывод.
Что известно еще? Судя по скоротечности контракта, работа Романюка в FFIN не устроила учредителей, но даже при таком раскладе компания, заключив с ним соглашение об увольнении и освобождении от претензий, один из пунктов которого требовал от Романюка воздерживаться от публикации конфиденциальной информации, полученной во время его работы, обеспечил ему безбедное существование на десятилетия. Еще один пункт оговаривал нераспространение порочащей информации, когда работник «соглашается и обязуется, что ни в какое время не будет делать, публиковать или сообщать любому физическому или юридическому лицу или на любом общественном форуме любые клеветнические, злонамеренно ложные или пренебрежительные замечания, комментарии или заявления в отношении любого члена Группы работодателя-бенефициара или его бизнеса, практики или деятельности, или любого из его работников, должностных лиц или директоров и их существующих и потенциальных клиентов, поставщиков, инвесторов и других связанных третьих сторон, сейчас или в будущем».
В качестве «золотого парашюта» за менее чем год работы Романюку FFIN выплатил вознаграждение в 100 тысяч долларов и 300 тысяч акций FRHC стоимостью около 4,8 млн долларов. Такое редко случается в финансовых компаниях и делается только в случае серьезной токсичности работника, когда в фирме понимают, что бывший сотрудник может стать источником проблем.
Получил он эти деньги с единственным условием: в случае существенного нарушения любого из положений договора работодатель имеет право требовать, в дополнение к другим доступным средствам правовой защиты, вернуть «золотой парашют» и выплатить в качестве неустойки 5 млн долларов за каждое существенное нарушение. В течение следующих двух лет между бывшим работодателем и Романюком не было никаких коммуникаций и противоречий, но деньги имеют свойство заканчиваться. Романюк стал вести активную деятельность в социальных сетях, в том числе и дискредитирующую Фридом.
В июле 2023 года в штаб-квартире Дубайского суда, где рассматривалось уголовное дело по факту клеветы, в ходе судебного заседания было установлено, что Егор Романюк публиковал в социальных сетях посты, содержащие клеветническую информацию относительно Тимура Турлова и его компаний. Суд постановил наказать подсудимого Егора Романюка, наложив на него штраф в размере пяти тысяч дирхамов по предъявленным ему обвинениям. Суд также постановил удалить клеветнические фразы, являющиеся предметом дела, из всех социальных сетей, и лишил обвиняемого доступа к интернету на три месяца.
Гражданское дело в отношении Романюка было передано в компетентный гражданский суд, который, судя по всему, по признакам преюдиции, а так же основываясь на договоре между сторонами, может быть куда более жестким, чем суд МФЦА, в котором также рассматривались взаимоотношения между сторонами. Согласно решению английского судьи, Романюк должен выплатить за нарушение пункта СУОП всего 100 тысяч долларов. Но чем бы ни объяснял мягкость решения судья МФЦА сэр Руперт Джексон, факт остается фактом — соглашение об увольнении и освобождении от претензий было нарушено, и Егор Романюк виновен в распространении недостоверных сведений.
Как вы понимаете, посты, которые писал Егор Романюк о Тимуре Турлове и «Фридом Финанс», и стали базой для «расследования» Hindenburg Research. Как и его интервью. Фантазии бывшего менеджера, уже как три года выпавшего из обоймы, в итоге не совпали с отчетом Делойт и позицией регуляторов как в США, так и в других странах. Таким образом, один участник этого «следственного действия» решал свои личные проблемы и реализовал претензии к бывшему работодателю, другой ― зарабатывал финансово-политические очки. И оба недооценили риски. Результат — шорт-сквиз у одних и испорченное отношение к другим.
И еще повторюсь, что главный враг экономики страны не во вне, а как раз внутри нее, и это не только неадекватная реакция социальных сетей, которая может навредить куда больше, чем любая атака «медведей» на внешних рынках, но и поведение некоторых участников рынка, стремящихся оседлать ситуацию и использовать кризис для сведения счетов. Было несколько случаев, когда именно участники ранка благодаря близости к власти становились организаторами подобных атак и, используя соцсети, разгоняли в них панику. В кассы конкурентов выстраивались очереди из клиентов, тем самым подвергая риску систему в целом. Мы видели, как уничтожались и поглощались целые экосистемы, и сейчас есть все основания полагать, что без участия крупного игрока из Казахстана, всемерной поддержки в соцсетях со стороны лояльных ему блогеров и выстроенных коммуникаций с нужными людьми из специальных служб, настроения так бы не разогнали.
Оказавшись в Астане и поговорив с инсайдерами, могу предположить, что ситуацией не преминули воспользоваться все те же люди, что когда-то стучали на БТА, Астана Банк и многие другие стремительно растущие компании. Доносы полетели не только регулятору в Казахстане, но и во вне. Работают информационные агентства, блогеры, лоббисты. Не знаю, осознано или нет, но акторы, атакуя конкурентов, атакуют страну в целом. Таким образом эскалация конкурентной борьбы может уничтожить страну и снизить ее экономический потенциал на долгие годы. Старый Казахстан таким образом может с легкостью обескровить Новый. Благо, государство ведет себя здраво, не реагирует на сливы и давление, но это внутри.
Как бы не оказалось, что вся интрига Hindenburg Research была инициирована внутри Казахстана.