Макроэкономический обзор. Июнь 2018
Фото: из открытых источников
ВВП и реальный сектор экономики
По предварительной оценке Комитета по статистике, рост ВВП за 1 полугодие 2018 года составил 4,1% к соответствующему периоду прошлого года. Относительно аналогичного периода прошлого года темпы роста ВВП несколько замедлились (4,3% роста ВВП в 1 полугодии 2017 года). Краткосрочный экономический индикатор, который является основным опережающим индикатором изменения производственных показателей базовых отраслей, вырос на 5,2% в годовом выражении, свидетельствуя в пользу стабилизации динамики роста экономики.
ВВП методом производства
На основе отраслевых данных за 1 полугодие 2018 года, была проведена оценка вклада в прирост ВВП 6 базовых отраслей экономики (рис.1). Все 6 базовых отраслей оказали положительный вклад в прирост ВВП. Основной импульс восстановления экономики был обеспечен торговлей (0,9 п. п. или 22% прироста ВВП), горнодобывающей (0,8 п. п. или 20% прироста ВВП) и обрабатывающей промышленностью (0,6 п. п. или 15% прироста ВВП). В целом, можно отметить относительно равномерный вклад базовых отраслей в развитие экономики.
ВВП методом конечного использования
В июле появились данные за 1 квартал 2018 года по ВВП методом конечного потребления, согласно которым темпы роста составили 104,0%, что на один процент выше уровня прошлого года (без учета статистического расхождения). Рост ВВП произошел преимущественно из-за значительного внешнего спроса — 10,7%. Ввиду отрицательного значения расходов госуправления (-16,4%) на фоне увеличения расходов домохозяйств — 3,9%, прирост внутреннего спроса составил всего 1,3%.
В структуре ВВП более 80% роста обеспечено чистым экспортом (3,3 п. п.), прирост экспорта по итогам 1 квартала 2018 года составил 10,7%, импорт 2,8%. Значительный вклад в прирост внесли расходы домохозяйств (2,0 п. п.), однако значительное сокращение расходов госуправления по сравнению с прошлым годом (-1,9 п. п.) нивелировали рост расходов сектора конечного потребления. Показатель валового накопления основного капитала (инвестиции в экономику) 3-й год подряд продолжает умеренный рост, не превышая 0,6-0,7 п. п. вклада в прирост ВВП.
За январь–июнь 2018 года казахстанская промышленность в реальном выражении увеличилась на 5,2%, в аналогичном периоде прошлого года прирост составлял 7,8%. В анализируемом периоде более 50% прироста обеспечено добывающим сектором и 37% прироста на обрабатывающий сектор.
В разрезе основных отраслей промышленности положительная динамика наблюдается в горнодобывающем секторе — 5,5%, в обрабатывающей промышленности — 5,2%, электроснабжении — 4,4%. и водоснабжение на 5,9%. ИФО сектора водоснабжения сократился на -2,2%.
В структуре обрабатывающей промышленности почти половину (46%) занимает сектор металлургической промышленности (ИФО 3,4%), на втором месте с долей 9,5% сектор машиностроения (ИФО 17,2%) и 8,5% занимает отрасль производства кокса и продуктов нефтепереработки (ИФО 4,4%). За январь–июнь 2018 года на все три отрасли в сумме приходится 70% прироста обрабатывающей промышленности.
В горнодобывающем секторе 81% занимает добыча нефти и 9,0% приходится на добычу металлических руд, реальный рост которых в сравнении с прошлым годом составил 6,2% и 3,4% соответственно.
Инфляция
Инфляция за июнь 2018 года составила 2,0% м/м. В сравнении с маем этого года на 0,4% выросли цены на непродовольственные товары, на 0,3% платные услуги, между тем цены на продовольственные товары напротив сократились на 0,1%.
Накопленная инфляция сначала года сложилась на уровне 2,6%, что на 1,1 п. п. ниже показателя аналогичного периода прошлого года. По прогнозу Правительства РК годовая инфляция будет находиться в пределах 5-7%.
В структуре товаров и услуг наибольшее повышение было зафиксировано среди продовольственных товаров — 2,9%, непродовольственные товары и платные услуги выросли на 2,5% и 2,4% соответственно.
За первое полугодие 2018 года наиболее значимо подорожали алкоголь и табак — 5,4%, услуги здравоохранения — 3,7% и одежда и обувь — 3,1%. В сфере жилищно-коммунальных услуг тарифы на электроэнергию выросли на 3,5%, газоснабжение — 3,0%, водоснабжение увеличились на 2,0%.
Инвестиции
За 1 полугодие 2018 года инвестиции в основные средства составили 4 529 млрд. тенге, прирост которых в сравнении с прошлым годом в реальном выражении составил 25,8%. Более 40% инвестиции традиционно пришлись на горнодобывающую промышленность (1 952 млрд. тенге). 13,8% инвестиций приходятся на развитие не производящего сектора «операции с недвижимым имуществом», объем вложений которых обогнал приоритетную обрабатывающую промышленность на 91 млрд. тенге. На третьем месте по объемам вложений находится транспорт и складирование, с объемами инвестиций более 570 млрд.тенге или 12,8% от общего объема инвестиций в экономику. Объем инвестиций в обрабатывающую промышленость составляет лишь 532 млрд.тенге, рост которых в реальном выражении составил 18,2%.
Значительные темпы роста инвестиций в основной капитал отмечены в отраслях здравоохранения и горонодобывающего сектора, финансирование которых выросло на половину (прирост 56% и 50% соответственно). На треть выросли инвестиции в логистику, в сферу гостиниц и рестаранов, а также в сектор госуправления.
В качестве источников финансирования преобладают собственные средства (73,6%). При этом 56% всех собственных средств предприятий были направлены на финансирование добывающего сектора. За счет бюджетных средств на пополнение основного капитал финансировалось всего 10% всех инвестиций. Однако, большой объем государственного финансирования проходит через государственные финансовые институты (такие как БРК, ДАМУ и т. д.), в этой связи большая часть государственных средств скрыто за показателем заемных средств. За счет банковского кредитования (заемных средств) в первом полугодии финансировалась преимущественно обрабатывающая промышленность (42%) и логистика (28%).
Резервы
Международные резервы страны в целом, включая активы Национального фонда в иностранной валюте, за первые полгода снизились на 0,9% и составили 88,2 млрд. долл. США. Валовые резервы Национального банка снизились на 2,1% — до 30,1 млрд. долларов. Из них, валютные запасы сократились на 6,0%, золото увеличилось — на 3,4%, составили порядка 17,2 млрд. и 12,9 млрд. доллара соответственно.
Активы Национального фонда за 1 полугодие 2018 года сократились на 0,3% и по состоянию на конец июня 2018 года составляли 58,1 млрд долларов, что на 25% меньше пикового состояния в августе 2014 года (77,2 млрд. долларов).
Кредитование экономики
Объем кредитования экономики на конец июня 2018 года увеличился относительно прошлого года на 127 млрд. тенге или на 1,0%, из них долгосрочные кредиты выросли на 1,7%, краткосрочные сократились на 3,0%. При этом, положительные темпы роста кредитования были отмечены в национальной валюте — прирост с начала текущего года составил 3,3%. В иностранной валюте объем кредитование напротив сократился на 5,4%. Негативной стороной является тренд сокращения с начала года кредитов юридическим лицам (-2,0%) и увеличения потребительского кредитования на 6,4%.
В структуре выданных кредитов в разрезе отраслей экономики за январь–июнь 2018 года в сравнении с прошлым годом в 2 раза увеличилось финансирование производства прочей не металлической минеральной продукции и 1,5 раза металлургической промышленности. Снижение объема кредитования наблюдалось в секторе производства сельского хозяйства (-44%), продуктов питания (-28%), а также химической и фармацевтической промышленности (-22%).
Наибольшая доля кредитования приходится на торговый сектор — более 34%, обрабатывающую промышленность — 10% и строительство — 4,3%.
Средняя ставка вознаграждения по кредитам сократилась с 14,6% в 1 полугодии 2017 года году до 13,9% в аналогичном периоде 2018 года. Самые выоские ставки вознаграждения приходятся на производство автотранспортных средств -14,8% (в 2017 году также 14,8%), торговля — 12,3% (в 2017 году -13,4%), сельское хозяйство — 12,0% (в 2017 году -13,1%) и строительство — 11,9% (2017 году — 11,9%). Ниже проценты за кредит платят в секторе металлургии- 8,4% (в 2017 году — 10,6%) и горнодобывающего комплекса — 8,9% (2017 году — 10,2%), что конечно обусловлено высокой рентабельностью и более низкими рисками в данных секторах.
Просроченная задолженность по кредитам за полгода сократилась всего на 134 млн.тенге, составив на конец июня текущего года 1 001,2 млрд.тенге. Наибольшая доля просроченной задолженности приходится на кредиты выданные юридическим лицам — 61,2%.