Макроэкономический обзор. Июль 2018

Рост экономики

Результаты 1 полугодия, на первый взгляд, можно считать неплохими. По предварительной оценке Комитета по статистике рост ВВП за первое полугодие составил 4,1% и уступает аналогичному показателю 1 полугодия прошлого года на 0,2 процентных пунктов (4,3%). В квартально выражении во II квартале 2018 года рост ВВП составил 4,1%, против 4,9% аналогичного периода прошлого года (-0,8 п. п.).

Наибольший вклад в прирост экономики (более 50%) внесли не производящие сектора торговля (0,9 п. п.) и горнодобывающая промышленность (0,8 п. п.), а также обрабатывающая промышленность (0,6 п. п.). При этом, треть роста обрабатывающей промышленности приходиться на металлургическую промышленность.

Развитие экономики страны в отчетном периоде происходило в условиях более благоприятной конъюнктуры мировых цен на нефть и металлы. Цена нефти сорта Brent в среднем за 1-е полугодие составила 67,2 доллара за баррель. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года цена нефти увеличилась на 29% (была 52,2 доллара за баррель), и сложилась выше уровня, прогнозируемого правительством (55 долларов за баррель). Выше сложились мировые цены на черные и цветные металлы, являющиеся вторым по значимости после нефти экспортным товаром страны. Рост цен на металлы (сталь, медь, алюминий, цинк, свинец) в сравнении с первым полугодием прошлого года в среднем составил 10-20%. Между тем, в связи с торговыми спорами и обоюдными пошлинами между США и Китаем, а также укреплением курса доллара США, с июня месяца наблюдается значительное снижение мировых цен на благородные и цветные металлы. Данный факт может отрицательно сказаться на показателях 2-й половины текущего года (доля металлургиии в обрабатывающей промышленности более 40%).

Прогноз международных финансовых организаций

Согласно данным МВФ, темпы мирового экономического роста в текущем году составят 3,9%, что выше показателей последних 6 лет. Причины этого является ускорения роста объема производства в развитых странах— более быстрый рост в зоне евро, Японии, Китае и США. Между тем, экономический рост развивающихся стран по прогнозам МВФ составит 4,9%. По итогам полугодия рост казахстанской экономики составил 4,1%, рост 2-го полугодия вероятно также будет ниже среднего роста экономик развивающихся стран.

Вместе с тем, фактические данные по росту экономики за 1-е полугодие несколько выше прогнозов по 2018 году МНЭ РК и международных финансовых организаций.

Согласно Прогнозу социально-экономического развития от 25 июня текущего года МНЭ РК, рост экономики страны в 2018 году составит 3,8%.

В апреле 2018 года МВФ с учетом роста добычи нефти несколько повысил прогноз роста ВВП Казахстана на 2018 год с 2,8% до 3,2%. В своих рекомендациях МВФ указывает о необходимости: a) снижение доли государства в экономике будет иметь важнейшее значение; b) обеспечения эффективного планирования и управления реформами (в частности налогово-бюджетные реформы и новая система начисления заработной платы в госсекторе); с) повышения прозрачности существующих договорных отношений в горнодобывающем секторе; d) укрепления системы корпоративного управления, администрирования и текущих операций; e) предпринять меры, направленные на стимулирование инициативы в частном секторе и усовершенствование передаточного механизма денежно-кредитной политики посредством сокращения долларизации, постепенной отмены госсубсидирования кредитов и отмены регулирования процентных ставок.

Прогноз Всемирного банка (ВБ) по реальному росту ВВП на 2018 год был пересмотрен в сторону увеличения, с 2,6% (в предыдущем осеннем выпуске доклада за 2017 год) до 3,7%. ВБ также рекомендует перейти от существующей модели роста, которая ориентирована на нефть, и ведущую роль в которой играет государственный сектор, к модели, способствующей развитию активного, современного и инновационного торгуемого ненефтяного сектора, путем уменьшения роли государства в экономике. При этом, по мнению экспертов ВБ, привлечение и удержание инвестиций, ориентированных на экспорт и рост эффективности производства, имеет решающее значение для экономического преобразования.

В июле Азиатский банк развития (АБР) также повысил прогноз роста экономики Казахстана на 2018 год до 3,7% с 3,2%.

В мае Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) повысил прогноз роста ВВП Казахстана с 3,5% до 3,9%. По мнению экспертов ЕБРР «Рост ВВП Казахстана в краткосрочной перспективе будет поддерживаться более высокими ценами на нефть и продолжающимися крупными инвестиционными проектами, такими как проект будущего развития „Тенгизшевройл“ и газификация страны».

Краткосрочный экономический индикатор

За период январь–июль 2018 года краткосрочный экономический индикатор несколько сократился относительно предыдущего месяца составив 4,9%. Замедление динамики индикатора было обусловлено замедлением роста физических объемов в промышленности, строительства и грузооборота.

Расчет краткосрочного индикатора осуществляется для обеспечения оперативности и базируется на индексах выпуска по базовым отраслям: сельское хозяйство, промышленность, строительство, торговля, транспорт и связь, составляющих 67-68% от ВВП.

Инфляция

Накопленная инфляция сначала года сложилась на уровне 2,7%, что на 1,1 п. п. ниже показателя аналогичного периода прошлого года. Стоит отметить, что нынешний показатель находится на уровне трехлетнего минимума, однако значительно слабеющий с августа месяца курс тенге усиливает инфляционные риски. По прогнозу Правительства РК годовая инфляция будет находиться в пределах 5-7%.

В течении последних трех месяцев наблюдается тренд снижения цен на продовольственные товары, что связано с сезонным снижением цен на фрукты и овощи. С начала года прирост цен на продовольственные товары сложился на уровне 2,7%. Среди них наиболее значимо выросли цены на сахар (+11,5%), алкогольные напитки (+6,4%) и молочные продукты (+4,9%), а также снизились цена на овощи и фрукты (-0,5%).

К декабрю 2017 года прирост цен на непродовольственные товары сложился на уровне 3,0%, на платные услуги 2,8%. Наибольшее удорожание коснулось фармацевтических препаратов (+4,0%), автотранспортных средств (+4,0%) и одежды и обуви (+3,7%).

В сфере жилищно-коммунальных услуг тарифы на водоснабжение увеличились на 3,6%, электроэнергию — 2,3% и на содержание жилья -2,2%.

Промышленность

С начала года казахстанская промышленность выросла 5,1%. Среди них горнодобывающий сектор на 5,4%, обрабатывающая промышленность на 4,9%. Во второй половине 2018 года тенденция роста скорее всего замедлиться в следствии незначительного снижения цен на нефть и металлов на фоне урепления доллара и напряженных торговых отношений между США и Китаем.

Более половины прироста промышленности в январе–июле 2018 года было обеспечено ростом добычи нефти, вклад в прирост которого составил 2,7 п. п. Стоит отметить, что за январь–июль 2018 года в Казахстане было добыто 45,2 млн.тонн нефти, что является самым высоким значением за данный период за все годы независимости. По Прогнозу Правительства, Казахстан в 2018 году планирует добыть 87 млн.тонн, что 1 млн.тонн выше рекордного значения 2017 года. Драйверами в нефтедобыче страны остаются три крупных нефтегазовых проекта — Тенгиз, Карачаганак и Кашаган.

В обрабатывающей промышленности наибольший вклад в прирост внесли металлургическая промышленность (0,6 п. п.), машиностроение (0,6 п. п.) и производство продуктов питания (0,2 п. п.).

В целом структура промышленности Казахстана указывает на сохраняющйся сырьевой характер. За первые 7 месяцев 2018 года на долю добычи нефти и газа приходится 45,2% стоимостного объема всей промышленности, на горно-металлургическую промышленность — 22,3%.<br/>

Строительство

В строительном секторе в январе–июле 2018 года наблюдалась положительная динамика в 1,3%, что выше показателя прошлого года на 0,6 п. п. Наибольший удельный вес в общем стоимостном объеме строительных работ занимают работы по возведению сооружений, объем которых составил 830 млрд.тенге, далее нежилые здания на 533 млрд.тенге и жилые здания — 241 млрд.тенге. 88% выполненных строительных работ (услуг) по форме собственности приходится на частный сектор, 12% — на иностранный и 0,1% — на государственный. Всего с начало 2018 года в эксплуатацию введено 24 965 новых объектов, из которых 22 789 жилого (на 3 316 объектов больше чем в аналогичном периоде прошлого года) на и 2 176 нежилого назначения (на 30 объектов больше).

В сравнении с прошлым годом значительно сократились средние фактические затраты на строительство 1 кв. метра общей площади жилых домов, включая жилые дома, построенные населением. Так, если в январе–июле 2017 года затраты на строительство 1 кв.метра составляли порядка 113,4 тыс. тенге, в аналогичном периоде 2018 года эти затраты сократились до 103,3 тыс. тенге. Самые высокие затраты на строительство жилых домов приходятся на город Астана (153 тыс.тенге за 1 кв.метр) и Акмолинскую область (120,3 тыс.тенге за 1 кв.метр), самые низкие на Кызылординскую (46,3 тыс.тенге за 1 кв.метр) и Жамбылскую области (60,5 тыс.тенге за 1 кв.метр). При этом самые высокие цены на первичном рынке жилья в городах Астана и Атырау, 337,1 тыс тенге и 326,3 тыс.тенге за 1кв.метр соответственно. Самые низкие в городах Тараз и Петропавл, 116 тыс тенге и 135 тыс.тенге за 1 кв.метр.

В 2018 году основным инструментом поддержки строительной отрасли со стороны государства являются привлечение частных инвестиций в жилищное строительство и стимулирование государственно-частного партнерства, через ипотечную программу «7-20-25».

Стоит отметить, что основный пик роста строительства приходился на 2016 год, когда строительство стало основным драйвером роста экономики, давшим 50%прироста ВВП. Рост того года был связан с активной реализацией программы инфраструктурного развития «Нұрлы жол» и возведнием объектов ЭКСПО -2017.

Рынок труда

По предварительным данным официальной статистики, во II квартале 2018 года экономическое активное население в стране составило 9 078,9 тыс.человек, из которых 6573,8 относится к наемным работникам (72%) и 2 063,7 к самостоятельно занятым (23%). Безработное население составило 441,4 тыс.человек или 4,9%. Таким образом, доля безработного населения поддерживается на уровне 4,9% уже 8 квартал подряд.

Среди официально занятых 16,5% или 1 083,8 тыс. работников представлены в секторе образования, на втором месте сектор торговли где занято 706,7 тыс.работников или 10,8%, замыкает тройку обрабатывающая промышленность с 556,4 тыс.работников или 8,5% всех официально трудоустроенных работников в стране.

Отраслевой разрез среди самлзанятого насления отличается от официально трудоустроенных. Наибольшая доля самозанятых представлены в секторе сельского хозяйства — 792,2 тыс.работников или 38,4%, в торговле — 670,2 тыс.работников или 32,5%, а также в сфере предоставления транспортных услуг — 221,2 тыс.работников или 10,7%. Итого более 80% всех самозянятых приходится всего на 3 сектора экономики.

Инвестиции

На фоне низких темпов роста в предыдущих лет, первые 7 месяцев 2018 года характеризуются повышением активности в сфере капиталовложений, положительной динамикой роста. В отчетном периоде объем инвестиций в основной капитал составил 5 490,9 млрд. тенге, увеличился по сравнению с январем-июлем прошлого года на 23,7%. Рост объема капитальных вложений был обеспечен в основном благодаря увеличению вложений собственных средств — прирост 43,7%, а также заемных средств нерезидентов — прирост 49,8%. Одновременно сократились инвестиции из средств республиканского бюджета, снижение на 8,7%.

Высокие темпы роста инвестиций отмечены в секторе госуправления и горнодобывающей промышленности, прирост которых составил 50,9% и 44% соответственно. Значительно сократились инвестиции в сферах деятельности в области административного и вспомогательного обслуживания (-59%), образования (-20,6%) и научной деятельности (-24,1%).

В отраслевом разрезе более 42% инвестиции пришлись на горнодобывающую промышленность (2 328 млрд. тенге), увеличившись на 44% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. 13,6% инвестиций или 744,5 млрд. тенге были направлены на развитие не производящего сектора «операции с недвижимым имуществом». 13,1% инвестиций в основной капитал приходятся на логистику (721,2 млрд. тенге).

Доля вложений в обрабатывающую промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал составила 12,1% (662,9 млрд.тенге), увеличившись в реальном выражении на 26,3%.

Внешнеэкономическая деятельность

14-й квартал подряд наблюдается отрицательное сальдо счета текущих операций. Несмотря на улучшение в 1-й половине 2018 года профицита торгового баланса, недостаточный его уровень на фоне дефицитного баланса услуг и доходов снова образовал отрицательное сальдо счета текущих операций. Во II квартале 2018 года профицит торгового баланса составил 6 090,6 млн.долл.США, что меньше рекордного уровня 2 квартала 2011 года в 2,3 раза, когда данный показатель составлял 14 447 млн.долл.США.

Согласно данным Нацбанка объем экспорта товаров и услуг в первом полугодии 2018 года в сравнении с аналогичным периодом прошлого года вырос на 19,7%. Более подробных данных по внешней торговле в официальном доступе нет (сбои ИИС Комитета гос.доходов), однако значительный удельный вес минеральных продуктов в экспорте страны, а также рост в 1-м полугодии добычи нефти и производства металлов указывают на их значительное положительное влияние на экспорт страны.

Резервы

Международные резервы страны в целом, включая активы Нацфонда в иностранной валюте, с начала 2018 года снизились на 1,6% и составили 87,7 млрд. долл. США. При этом валовые международные резервы Национального банка увеличились на 0,5% — до 30,9 млрд. долларов. Из них, валютные запасы сократились на 0,9%, золото увеличилось — на 2,4%, составили порядка 18,1 млрд. и 12,8 млрд. доллара соответственно.

Активы Национального фонда за 1 полугодие 2018 года сократились на 2,7% и по состоянию на конец июля 2018 года составляли 56,8 млрд долларов, что на 26% меньше пикового состояния в августе 2014 года (77,2 млрд.долларов).