Казахстан 2018. Восемь месяцев спустя
Фото: из открытых источников
Причинами замедления экономики страны отчасти являются внешнеэкономические факторы — антироссийских санкций, торговые споры между США и Китаем и повышение базовой процентной ставки ФРС и как следствие, нестабильность курса тенге и снижение цен на основные экспортируемые товары (металлы). Замедление в августе т. г. коснулось всех базовых отраслей экономики. Вместе с тем, основным драйвером экономического роста остается торговля (5,8%), также относительно высокие индексы сохраняет промышленность (4,7%, в том числе горнодобывающая — 4,9%, обрабатывающей — 4,8%). Строительство растет неравномерными темпами, рост в январе–августе 2018 г. составили всего 0,8%, при 3,8% в первом полугодии т. г. Однако программы ипотечного кредитования должны привести к оживлению активности в отрасли. Замедление в сельском хозяйстве (2,4%) вызвано сокращение объемов продукции растениеводства (пшеницы, риса, ячмени и др.).
Инфляция
В августе 2018 г. годовая инфляция сложилась на уровне 2,9%, что на 1,0 п. п. ниже показателя аналогичного периода прошлого года. По прогнозу Правительства РК годовая инфляция в 2018 г. будет находиться в пределах 5-7%. Согласно опросу, публикуемому НБРК, после некоторого всплеска в апреле 2018 г. инфляционные ожидания вновь стали ускорятся и к концу августа 2018 г. Если на минимуме этого года в марте лишь 15,4% опрошенных ожидали ускорения инфляции, то в августе уже 22,6% от числа опрошенных. В этом контексте вновь возникшая повышенная волатильность обменного курса в начале августа 2018 г. также может оказать влияние на динамику инфляции, которая вероятнее всего ускорится, но будет оставаться в пределах прогнозного коридора.
В структуре товаров и услуг наибольшее повышение цен было зафиксировано среди непродовольственных товаров — 3,6% и платных услуг — 3,0%. Цены на продовольственные товары выросли на 2,3%. Среди товаров и услуг с начала года значительно подорожали алкоголь и табак — 7,9%, сахар — 10,9%, молочные продукты — 5,1% и услуги здравоохранения -4,4%. В сфере жилищно-коммунальных услуг тарифы на газоснабжение увеличились на 3,9%, водоснабжение- 3,6% и электроэнергию — 3,5%.
В разрезе регионов значительно выросли цены в Атырауской и Мангистауской областях, инфляция с начала года которых составила 3,8%. Самые низкие темпы потребительских цен отмечены в Жамбылской области и г. Алматы, 2,5% и 2,6% соответственно.
Промышленность
В августе темпы роста промышленности сохранили положительный рост, однако впервые с начала года замедлились до 4,7%, что ниже показателя первого полугодия на 0,5п.п. Среди секторов промышленности темпы роста горнодобывающей составили 104,9%, обрабатывающей — 104,8%.
Три четверти прироста промышленности все также приходятся всего на три отрасли: добыча сырой нефти (2,1 п. п. вклада или 46% прироста), металлургическая промышленность (0,7 п. п. вклада или 15,9% прироста) и машиностроение (0,5 п. п. вклада или 11,5% прироста). Вместе с тем, наибольший вклад в замедление темпов роста промышленности в сравнении с предыдущим месяцем оказали 2 отрасли: нефтедобыча и машиностроение. Добыча нефти с 48 млн. тонн за 8 месяцев 2017 г. увеличилась всего до 51,1 млн. тонн в аналогичном периоде текущего года. Рост машиностроения составил 13,8% против 116% в предыдущем месяце. Отрицательные темпы роста показали приоритетная отрасль — фармацевтическая промышленность (-2,5%), производство напитков (-0,8%), одежды (-0,2%) и производство прочей неметаллической минеральной продукции (-1,5%).
Стоимостная структура промышленности также указывает на сохраняющийся сырьевой характер, на долю добычи нефти и газа приходится 45,3% стоимостного объема всей промышленности, на горно-металлургическую промышленность — 22,5%.
Розничная торговля
Наряду с внешним спросом одним из главных фактором роста экономики остается растущий потребительский спрос на внутреннем рынке. С 2010 по 2014 гг. торговля являлась главным драйвером роста экономики, обеспечивая до 40% прироста ВВП. После значительного спада 2015–2016 гг. начиная с 2017 г. вновь начала набирать высокие темпы роста. В первом полугодие 2018 г. торговля обеспечила 21,4% прироста экономики.
В прошедшем месяце динамика оборота розничной торговли также замедлилась до 4,1% в годовом сравнении против 7,0% в июле. С начала года объем розничной торговли составил 6 261 млрд.тенге, что в реальном выражении на 6,5% больше аналогичного периода прошлого года. По видам продукции, 68% приходится на непродовольственные товары и 32% соответственно на продовольственные товары. Более 42% торговых объемов обеспечили города Алматы — 1 882 млрд. тенге и Астана-772 млрд.тенге.
Стоит отметить о значительных объемах товарных запасов, которые на сентября т. г. составляют 459 млрд.тенге, что в стоимостном объеме меньше показателя прошлого года на 23% и больше предыдущего месяца на 0,5%.
Примечательно, что темпы роста розничной торговли значительно превышают темпы реальной заработной платы и реальных располагаемых доходов. Розничная торговля продолжает расти на 4-6% второй год подряд, несмотря на снижение реальной заработной платы с середины 2015 г. в среднем на 2%. Таким образом, рост оборотов в торговле значительно опережает рост покупательской способности.
Высокие темпы роста торговли можно объяснить увеличением потребительского кредитования. По данным НБРК портфель кредитов на потребительские цели с начала года вырос на 34,8%, при этом доля физических лиц составляет 99%, субъектам малого предпринимательства менее 1%.
Инвестиции
Инвестиции в текущем году также показывают значительные темпы пророста, за первые 8 месяцев темпы роста в сравнении с аналогичным периодом прошлого года составили 129,9%. Тем самым становясь основным драйвером экономического роста (со стороны расходов на конечное потребление). Основными причинами значительного роста являются крупные проекты в нефтяной и нефтеперерабатывающей отрасли (более 42% всех инвестиций в основной капитал), а также государственная поддержка ипотечного кредитования (прирост инвестиций в секторе строительства –24,7%).
В стоимостном выражении объем инвестиций в основной капитал за январь–август 2018 г. составляет 6 388 млрд.тенге. Рост объема капитальных вложений был обеспечен в основном благодаря увеличению вложений собственных средств — прирост 42,2%, а также заемных средств — прирост 31,8%. Одновременно сократились инвестиции из средств республиканского бюджета на 11,5%. Вместе с тем, стоит отметить что большая часть государственной поддержки осуществляется в виде займов через различные государственные финансовые институты развития. Одним из главных институтов развития, предоставляющего финансовую поддержку крупным предприятиям, является АО «Банк Развития Казахстана», для малых и средних предприятий — АО «Фонд развития предпринимательства „Даму“.
Высокие темпы роста инвестиций отмечены в секторе здравоохранения и горнодобывающей промышленности, прирост которых составил 46,4% и 38,8% соответственно. Продолжают значительно сокращаться инвестиции в сфере образования (-27,3%) и финансовом секторе (-19,3%).
В отраслевом разрезе традиционно более 42% инвестиций приходятся на горнодобывающую промышленность (2 715 млрд. тенге), 13,5% на операции с недвижимым имуществом (862,6 млрд.тенге) и 13% на транспорт (830,3 млрд.тенге). Доля вложений в обрабатывающую промышленность в общем объеме инвестиций в основной капитал составила 11,7% (745,9 млрд.тенге), увеличившись в реальном выражении на 29,7%. В структуре обрабатывающей промышленности 50% инвестиций в основной капитал направлены на развитие нефтепереработки и 20% на металлургическую промышленность. Высокие объемы инвестиций в секторе нефтепереработки связаны с модернизацией старых НПЗ и строительством четвертого завода в Мангистауской области.
Резервы
Валовые международные резервы Казахстана на конец августа 2018 года составили 30,5 млрд. долл. США, сократившись с начала года на 2,7%. Из них, валютные запасы с конца января сократились на 3,1%, золото на 2,0%, составив порядка 17,7 млрд.долл.США и 12,8 млрд.доллара соответственно. В структуре резервов активы в СКВ занимают основную долю — 58%, золотые резервы составляют 42%.
Активы Национального Фонда продолжают сокращаться 3-й месяц подряд, составив 56,5 млрд.долл.США. С начала года Активы Национального Фонда потеряли в абсолютном выражении 2,8 млрд.долл.США или 4,7%. Вместе с тем, НБРК сообщил о инвестиционном доходе Фонда в размере 400,9 млрд. тенге (с учетом положительной курсовой переоценки) по итогам 1-го полугодия.