ФРС — объявленный рост

Главная новость для рынка и даже сигнал — очередное повышение федеральной резервной системой США процентной ставки. Теперь это коридор от 2 до 2,25% годовых. Нельзя сказать, что этого никто не ждал, позиция на увеличение стоимости долларовой ликвидности со стороны монетарных властей декларировалась не раз. В этом году это уже третье повышение и вполне можно ждать и четвертое.

Как говорят в ФРС — повышение ставки произошло из-за перехода адаптивной денежно-кредитной политики к нейтральной. Присмотру способствовали и данные статистики так в США уровень низкий уровень безработицы, экономика страны, растет быстрее, чем прогнозировалось на фоне пересмотра налоговой и экспортно-импортной политике.

Таким образом сворачивается программа качественного смягчения, когда деньги раздавали на американских остановках всем желающим и начинаются тяжелые трудовые будни для развивающихся экономик, которые за эти годы серьезно поднабрались обязательств и естественно планировали их погасить за счет новых. Теперь занимать будет дороже, при чем существенно.

Более того, очень часто стоимость заимствований государственных или частных, привязана к учетным ставкам. Попробую объяснить. Проценты по долговым обязательствам записываются по следующей формуле: учетная ставка плюс некий интерес, обычно это один два процента иногда три процента. Таким образом, многие обязательства, точнее проценты по ним, растут вслед за аппетитами ФРС.

Чем это грозит конкретно. Дорогие деньги ничем хорошим никогда не заканчивались. Чем дороже доллар, тем дешевле другие валюты. Дешевле и ресурсы, которые поставляют на рынки развивающиеся экономики. Замедляются темпы развития, как и рост мирового ВВП.

Ну и главное, растет в цене основной индекс — индекс доллара. Мы уже могли наблюдать картину этих сдвигов, как менялся курс тенге вслед за стоимостью доллара на мировых рынках и никакие меры противодействия этому «валютному ледоколу» были не почем. Ни санкции, ни стагнация, не могли серьезно изменить положение дел, но стоило индексу сместиться, как начало меняться все.

Таким образом, нужно отслеживать главное движение. Если стоимость американской валюты пойдет вверх, то можно ожидать ослабления всех валют развивающихся стран. Как бы не поднимали в ответ учетные ставки локальные национальные банки.

Рынок долларовых заимствований при растущей учетной ставке надежнее и доходнее, чем рынок например тенговых обязательств. Таким образом, ожидаемое укрепление тенге после повышение Нацбанком учетных ставок может и не принести желаемых результатов. Тенге не станет привлекательнее, разве не предложить рынку новый спекулятивный забег. Но до сих пор так никто и не ответил, кто заплатит по счетам за 16-17 годы.

И помните, самое сложное деньги не заработать, а сохранить!